“麻雀變鳳凰” 像百麗一樣去上市

分享到： | | | | 2007-11-9 00:00

在IPO潮中抓住機會的企業和另一部分失意者會不會由此分界？IPO潮會將他們推向理性還是反之？

　　2001年，安踏從編制零售陳列手冊開始，摒棄行業放任渠道管理的慣例，投入巨大資本和人力幫助渠道商“升級”。多達70多項的店鋪管理規定在2個月內制定完成，分發到4000多家門店。2003年，安踏將簡單的批零商戶提升為一個運動用品的區域營運商，把經營部提升為商貿公司。這意味著，以前的4000個點，現在連成了一張網。

　　正是這些多如牛毛的銷售網點形成的銷售網絡，讓篤信“中國市場”的資本對百麗、安踏等公司給出了40倍左右的市盈率，遠遠高于香港本土服裝鞋類上市公司的市盈率。

　　“現在是服裝鞋業千載難逢的機會。資本市場對這個行業的追捧可能會持續3－5年。可以肯定的是，此輪服裝鞋業上市熱潮后，行業整體會有一個明顯的升級。提高設計水平、完善管理架構、擴充網點，都會隨著資本的大量涌入而容易實現。”國金證券張斌說。“現在每個企業都是在自己摸索成長之路，自己培養人才。再過五年到十年，市場服裝鞋業的品牌、經營、設計人才會大批出現，標準化的管理模式會逐漸定型。這是行業成熟的條件。”

　　上市者沾沾，未上市者惴惴

　　細讀百麗、安踏、波司登、七匹狼等新近上市公司的招股說明書會發現，這些資本市場的新貴在獲得巨額資金后，投向相當一致：擴大產能、擴充渠道、并購。

　　百麗盛百椒透露，上市后，百麗將拿出約24％－25％的籌資金額用于開設新店，包括提高一級市場占有率和擴大在二三級城市的市場占有率，從高檔到中檔、從職業到休閑、從時尚到運動全面出擊。業界有人猜測百麗至少將拿出1/3的募集資金（30億元！）用于收購企業以消滅競爭對手和補充產品類別。據記者了解，百麗上市后的收購戰役已經全線鋪開，第一件收購案將在近期公布。“現在百麗雖然主打女鞋，依靠手中重資，幾年后有可能男女鞋并肩。”

　　搶先上市的企業對同行業的壓力，在上市敲鐘的一瞬間凝結起來。

　　“百麗一上市，我第一個感覺就是，它現在想買誰就買誰。第二天我召開中層以上會議，第一句話說的就是，百麗隨時有可能來兼并我們。”紅蜻蜓董事長錢金波告訴記者。

　　像紅蜻蜓一樣，奧康、康奈等傳統男鞋品牌被百麗弄得頗為“慌亂”。這些曾經和百麗以男鞋、女鞋不同品類分庭抗禮的公司，并不是沒有可能成為手握近90億元的百麗的囊中物。“如果百麗發出邀約，我可以拒絕，但是百麗買到和紅蜻蜓差不多的男鞋品牌并非難事，那同樣會讓我很被動。”錢金波說。

　　除了被收購的危險，百麗一年增加1000家門店的計劃也讓競爭激烈的鞋業市場更添了緊張的空氣。如紅蜻蜓、奧康、康奈等品牌，在二三線城市市場占有率居前，但這種局面很有可能在百麗結束一線城市布局后有所改變。

　　變被動為主動的最好辦法，當然就是趁著這股服裝鞋業上市的熱潮抓緊上市。

　　事實上，上述鞋都溫州起家的鞋企都在兩三年前就開始考慮上市問題，但是良好的現金流讓上市問題顯得沒有那么急迫。現在，先上市企業帶來的壓力將大大加速他們的上市進程。奧康董事長王振滔在一次論壇上向媒體透露，奧康會在兩年時間內盡快上市。紅蜻蜓現在已經完成了股份制改造，擇定投行后開始了自己的IPO之旅。

　　“紅蜻蜓現在1700萬雙的年銷售量，在行業內單一品牌銷量第一，門店數量超過四千家，比百麗上市前還要多，想要上市并不是很困難的事情。” 但是，壓力之下對資本市場的轉身總讓錢金波感到困惑，在與記者近2個小時的交談中，他對于資本的擔憂始終溢于言表。“資本賺錢太快，品牌培育太苦。上市之后，我會不會被資本‘腐蝕’了，被各種投資機會吸引，距離我的品牌夢想越來越遠？”

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