曾經的內地體育用品老大李寧體育用品有限公司(下稱“李寧”)仍沒有走出陰霾。6月12日，李寧發出業績預警，全年訂單額出現高單位數字的跌幅，預計今年上半年及全年盈利將大幅下跌。
　　
　　6月11日，李寧發布了贊助(中國男子籃球職業聯賽)CBA以及縮短樂途特許期的消息，讓各大投行和分析機構對其信心大失。
　　
　　6月13日，包括摩根大通、美林美銀、中金以及申銀萬國在內的多家投行和分析機構下調了李寧的評級至“減持”或“跑輸大市”。
　　
　　從市場來看，6月12日，李寧遭基金洗倉，股價一度跌至6年半新低，全日跌8%，收報5.25元，市值單日蒸發4億元。6月13日，其股價繼續下跌，跌幅達3.05%。

      業績糟糕
　　
　　目前，李寧2012年全年訂貨會已經全部完成。然而，剛剛結束的第四季度訂貨金額出現高雙位數跌幅。其中，鞋類產品的訂貨金額出現低雙位數跌幅，其平均零售價及訂貨量分別有低單位數及低雙位數跌幅。服裝方面，訂貨金額出現逾20%的跌幅，其平均零售價及訂貨量，分別出現低單位數及逾20%的跌幅。
　　
　　李寧在公告中表示，預期今年上半年及全年稅前利潤及純利將出現較大幅度下降。
　　
　　事實上，去年開始，李寧的業績就出現了大幅下滑。李寧2011年報顯示，從利潤方面看，李寧去年全年凈利大減65.2%，至3.86億元；收入減少5.8%，至89.29億元，其盈利下滑程度位居安踏、361度、特步、匹克幾大本土體育品牌之末位。
　　
　　從庫存量和周期來看，李寧的庫存金額也達到11.33億元，同比大增40.57%；庫存周轉天數也由上一年的52天漲至73天。
　　
　　值得注意的是，隨著品牌競爭的加劇，李寧的本土體育品牌冠軍寶座也岌岌可危。另外三家本土體育用品特步國際(3.2,-0.10,-3.03%,實時行情)、361度和匹克體育的2011年年報顯示，去年這三家公司分別實現營收55.4億元、55.68億元和46.5億元，較上年同期分別增長24.28%、14.84%和9.4%。且這3家公司的零售店數相比處于第一陣營的李寧和安踏有更大幅度的增長，特步、361度和匹克零售店分別較上年增加565家、602家和582家，李寧和安踏則分別增加340家和229家。
　　
　　質疑重重
　　
　　在業績下滑的壓力下，李寧不得不收縮戰線，重新聚焦優勢“運動”品牌，以應對尚未終結的行業低迷期。
　　
　　6月11日，李寧集團簽訂成為CBA裝備贊助商的合作備忘錄，協議覆蓋2012—2013年至2016—2017年5個賽季。李寧并未透露此次贊助的具體金額，但媒體消息稱，李寧公司與CBA的裝備贊助合同總金額高達20億元，即平均每個賽季4億元。相比之下，之前安踏與CBA簽署的贊助協議價格要低很多，據稱3年的贊助費僅為6000萬元。
　　
　　在同一天，李寧還稱，它通過簽署一項補充協議，將定位于時尚運動品牌的樂途(Lotto)特許經營期限縮短了10年。2008年，李寧與意大利運動品牌LottoSport簽署協議，獲得該品牌在中國為期20年的獨家特許權。此次縮短樂途特許期，可以使李寧從原來20年9.34億元的特許費降至10年期的2.1億元。
　　
　　不過，作為簽署最新協議的代價，李寧需向Lotto Sport額外支付4500萬元。
　　
　　對于李寧的一系列舉動，前李寧體育市場部經理、東區零售市場總監，現任七匹狼男裝品牌總監李宏亮頗有異議，他在微博上發表評論稱：“七年前，北極星計劃剛出世，1000萬每年，嫌貴；如今，5年20億，不嫌貴。”他表示，“以目前80億的規模，市場總投入預計在8%即6.5億，4億簽了CBA其他就不用干了。因此我懷疑數字真實性。”
　　
　　此外，李宏亮還發出了頗具意味的感嘆。“七年來，主攻項目從籃球到跑步再到羽毛球，CMO換了四任，Marketing人員剩了四分之一，如今回歸了……希望一切還來得及，希望還有錢做推廣，希望有好的產品！”
　　
　　這些舉動卻沒贏來投行和機構的認同。中金公司認為，盡管花巨資贊助短期內可以提高品牌情緒，但贊助需要耗費巨大的投入以及營銷支出，這將進一步加大其經營周轉的壓力。國泰君安也認為，贊助CBA并不是物有所值。摩通則下調李寧評級至“減持”，目標價降至4.5元。
　　
　　“很難說李寧已經利空出盡。目前，李寧也在積極調整戰略，但個人感覺，它在品牌上的推廣力度較大，但在產品方面花的力氣有限。”正略鈞策管理咨詢顧問朱萌在接受記者采訪時表示，未來它能否觸底反彈還要看其后期能否推出更有競爭力的產品。