福建泉州，一個中國體育用品品牌的搖籃，像安踏、匹克、特步，我們早已耳熟能詳。2008年北京奧運會之后，中國體育用品行業起起伏伏，幾經洗禮，市場秩序重新建立，但是那些國產大牌還是在歷史的洪流中找到自己的定位，繼續創新、突破、前進。當然，在優勝劣汰的市場選擇下，有些也曾經紅極一時的品牌逐漸沉淪甚至迷失，貴人鳥應該算其中一個。

　　今年是貴人鳥品牌成立的第三十個年頭，鼎盛時期，貴人鳥廣告不僅能夠在電視上霸屏，更是請來劉德華、張柏芝來擔當形象代言人。2008年可以說是中國體育用品行業的分水嶺，因為北京奧運會的召開，幾乎所有品牌都投入巨資布局體育資源，銷售額激增，像李寧的銷售額甚至一度超越阿迪達斯。然而后奧運時代，市場熱度下滑，體育用品企業的庫存及門店零售壓力凸顯，業績自然急轉直下。

　　不過與很多大牌不同的是，由于自身的品牌優勢并不突出，貴人鳥更加注重門店以及第三方銷售。相比之下，貴人鳥的產品周轉速度要快一些，面臨的庫存壓力也更小。從2009年到2011年，貴人鳥的零售終端數量從1847家猛增到5067家，在行業內有點逆勢而上的意思。

　　當然，貴人鳥的大刀闊斧更多還是為上市做準備。如此擴張的背后其實隱患多多，因為與主要的市場行情相背離。有資料顯示，貴人鳥2013年業績下滑了15%-20%，進入2014年也沒有明顯好轉的跡象，但是這些并不妨礙貴人鳥在2014年初完成A股上市。

　　上市并沒有給貴人鳥帶來很大轉機，畢竟其身處中國體育用品行業最困難的一段時期。別人都在忙著轉型、去庫存，而貴人鳥卻反其道而行之，加大在零售終端的投入，甚至不惜以犧牲市場營銷為代價。于是我們明顯感覺到貴人鳥的品牌曝光度越來越低。

　　然而隨著46號文件的下發，貴人鳥似乎又找到了新方向，不再甘心只做體育用品品牌，開始向體育產業的更高層級布局。2015年上半年貴人鳥入股虎撲，持有該公司16.11%的股份；還通過貴人鳥香港投資了西班牙足球經紀公司BOY、與大體協、中體協成立合資公司進軍校園體育；還聯合虎撲成立體育產業基金動域資本，已經投資的領域涉及體育媒體及健身等多個項目。

　　2015年，貴人鳥的銷售額達到19.7億元，同比增長2.57%，凈利潤3.3億元，同比增長6.28%。這也標志著公司結束了連續兩年的巨幅負增長，品牌轉型效果初現。另外，運動產品依然是貴人鳥的企業根基，在這方面，貴人鳥也開始回歸市場、回歸運動，打造“產業+產品”的雙軌運營模式。

　　現在的貴人鳥更加注重零售精細化，并且花大力氣布局三四線城市。截止到2016年3月，貴人鳥零售終端達4388家，其中三四線城市所占比例超過70%。另外，公司也改變原來開店擴張的增長模式，轉向增加同店增長的可持續發展模式。

　　當然，轉型一定伴隨著陣痛。貴人鳥正處于轉型的高投入期，資源布局的長線依然沒有收手。去年，貴人鳥接連完成數筆收購，包括3.83億元收購湖北體育用品零售商杰之行超過50%股權、3.825億元收購電商平臺名鞋庫以及超2600萬美元收購AND 1在大中華區為期30年的獨家商標運營權。

　　不難看出，貴人鳥依然把體育用品業務當作公司核心來發展，并且進一步加強銷售渠道，除了傳統的零售終端，還開始引入電商平臺。2016年上半年，貴人鳥凈利潤出現下滑，擴充電商銷售也是順勢之舉。至于能否助AND 1在中國重振雄風，短時期內應該還看不到效果。

　　此外，貴人鳥還曾增資入股移動體育游戲星友科技，出資額為1億元，持有的股權份額為45%。不過去年年底，貴人鳥已經把這部分股份原價轉讓給星河互動科技，究其主要原因是這部分業務并沒有為公司帶來盈利。轉型期的貴人鳥雖然大手筆頻現，但也免不了走一些彎路。這也更堅定了貴人鳥以運動為核心、用產品打開市場的品牌策略。

　　去年，貴人鳥還發布了“啟跑不凡”的跑步戰略，正式進軍跑步領域，這幾乎也是國內體育運動品牌不謀而合的思路。在全民健身情緒高漲的今天，跑步和健身幾乎成為體育品牌走群眾路線的必由之路，不僅市場巨大，而且充滿了時尚氣息。

　　近年來，健身和跑步一樣，都表現出了強大的市場爆發力。但是與跑步的普適性以及低門檻比起來，健身顯然對消費者的綜合投入要求更高。不過貴人鳥還是毅然入局。上周，貴人鳥以27億元收購高端健身品牌威康健身的全部股權。由于此項收購涉及重大資產重組，貴人鳥自去年12月12日起緊急停牌，此次停牌起初預計時長為一個月，但截止到目前，貴人鳥的股票依然處于停牌狀態。

　　說起來這并不是貴人鳥首次接觸健身行業，動域資本投資的眾多項目中，跑悅樂、人人樂斗、青橙科技都是立足于健身行業互聯網平臺，當然，這些投資是無法與威康健身的體量相提并論的。不過需要關注的是，我國的健身行業在經歷一陣爆發式增長后也開始面臨盈利困境，特別是一線城市的市場需求已經趨于飽和，很多甚至還處于虧損狀態。因此，健身品牌想要尋找新的出路，也要向二三線城市延展。

　　總的說來，威康健身還算是行業內的良性資產，去年的營收及凈利潤都比2015年提高了不少。旗下的五個核心品牌在國內一二線城市也頗具知名度，不過貴人鳥想要將其與自己的核心業務結合還是頗具難度的，因為貴人鳥的主要市場還是集中在三四線城市。

　　現在回看貴人鳥當初的轉型目標——成為以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團，可以說企業的攤子已經鋪開，后續的壓力就在于運營以及資源協調上。

　　幾天前，貴人鳥還鬧了一出“改名風波”。貴人鳥方面認為，由于公司已經轉型為一個涉及多領域的體育產業集團，“貴人鳥”這個名字已經不符合公司的整體戰略布局，因此發布公告改名為“全能體育”。但是這最終也只是貴人鳥方面的一廂情愿，因為貴人鳥是A股上市公司，改名涉及到證券簡稱的變更，而且“全能體育”這個名字也不具備明顯的辨識度，容易與其他名稱混淆。總之，貴人鳥還是那只“貴人鳥”。

　　到此為止，誰也說不好貴人鳥下一步的轉型計劃是什么，不過僅僅用不到兩年的時間就完成如此巨變，貴人鳥還是讓業界震驚。這是一場資本層面的大變革，背后隱藏的風險可想而知。高投入就意味著高的盈利壓力，無論體育用品還是健身，市場競爭壓力只會與日俱增，做大做全的貴人鳥還能做精做專嗎？