北京時間11月26日，據知情人士透露，在潛在買家報價后，安踏體育正考慮出售其健身設備品牌Precor，出售價可能在5億美元左右。 

剛買就賣，安踏意欲為何？

據悉，Precor成立于1980年，主要業務包括設計和制造室內自行車、跑步機等健身器材。Precor原本是芬蘭運動品牌管理公司Amer Sports旗下的品牌，后來安踏以46億歐元的價格收購了Amer Sports，Precor被一并收購。

值得注意的是，就在最近的11月12日，安踏才以11.98億港元出售Amer Sports間接權益的5.25%。按當時的收購價計算，這部分股權價值約為2.4億歐元。因此，這部分股權的出售價與安踏此前的收購價相比，跌幅達44.6%。至于降價出售的具體原因，安踏體育并未在公告中說明。

彭博社指出，盡管安踏熱衷于建立和擴展從Amer Sports收購的大多數品牌，但健身器材并不是其增長戰略的核心資產。一位知情人士說，關于Precor的出售流程最早可能在明年開始，目前審議工作還處在初期階段，不確定最終是否會達成協議。

有人認為，出售Precor也意味著安踏開始整合品牌資產和通盤規劃業務。健身領域太細分，和安踏現有的業務整合成本高，且不好復用現有資源，賣掉就是最好的選擇。

除了Precor，Amer Sports旗下的資產還包括Wilson網球拍，Louisville Slugger棒球棒，Salomon滑雪靴，始祖鳥戶外裝備和Atomic冬季裝備等。

而在安踏體育原有的品牌矩陣和資產組合中，已經擁有了一系列的戶外裝備品牌，諸如擅長滑雪裝備的日本高端運動品牌DESCENTE、韓國戶外品牌KOLON SPORT等，因此諸如Wilson網球拍、Louisville Slugger棒球棒等運動器械類的產品，相比健身類的整合難度要小一些，更容易加入完整的品牌矩陣，共享渠道和資源。

除此之外出售Precor還能收回一部分資金，以彌補收購Amer Sports后的資金流出。

與出售Precor相反，出售Amer Sports是因為看好

就在剛剛過去的12日，安踏體育以11.98億港元出售Amer Sports間接權益的5.2517%。此次交易后，安踏體育持有Amer Sports57.7%的表決權，并且享受52.7%經濟利益。

此次買方主要由四家組成，分別為超鴻（2.67%）、晉富（0.83%）、紅杉SPV（1.13%）及ZWC資本（0.38%）。此次轉手被視為“自家人的交易”。

其中，超鴻的背后，是安踏體育四位執行董事丁世忠、賴世賢、吳永華、鄭捷。四人將用自有資金出資合計7120萬歐元，收購Amer Sports2.67%。

晉富的背后，則是安踏公司高管團隊成員，其將合計出資2200萬歐元，購買Amer Sports0.83%的股份。

紅杉SPV以及ZWC資本則是此次新引入的戰略合作方，紅杉資本在業務知名度頗高，在中國消費品領域有著豐富的投資經驗和業內資源。而ZWC資本則專注于消費及TMT行業。

東方證券的研報指出，安踏董事和管理層通過自有資金入股Amer Sports，實現利益綁定，表明集團內部對Amer Sports長期發展的看好，同時，紅杉和ZWC以無投票權形式加入，也展現了市場機構對于Amer Sports 未來發展的信心，有望對接豐富的產業資源。

另外，根據安踏今年中期數據顯示，公司負債率從去年的6%提升至22.8%，主要由銀行貸款大幅增加所致，貸款金額從12.36億港元增長至75.68億港元，貸款主要用于收購亞瑪芬體育。

出售Amer Sports間接權益5.25%和Precor后，安踏的資產負債表將得到適當優化。

業務轉型，躋身全球頂尖時裝公司

近日，BoF 與麥肯錫發布的《2020 全球時尚業態報告》顯示，安踏體育與 HLA 海瀾之家躋身 20 家“超級贏家”（Super Winners）頂尖全球企業。

除此之外，安踏如今的市值已達2100多億元，折合美元為269億美元，而阿迪達斯的市值為158億美元，安踏已成為僅次于耐克的全球第二大運動品牌。

安踏2019年第三季度財報顯示，主品牌安踏獲得高達10%-20%中雙位數增長，FILA延續50%-55%的高段增長，DESCENTE改善持續。

安踏如今的優異表現首先離不開安踏主品牌的快速發展。今年起，順應消費者年輕化、高端化的趨勢，安踏開啟了“國潮路線”，除了讓產品年輕化，打造經典IP，還推出一系列年輕人追捧的聯名款，銷售額獲得大幅增長。

另外，安踏新的品牌定位為“以科技引領極致價值”的專業運動品牌。推出了“奧運和國家隊元素系列”的商品，深受消費者喜愛；也正式開啟了2022年冬奧特許商品在全國主要市場的推廣，創建2022冬奧備戰辦公室，整合全球資源進行冬奧裝備的研發設計。

除此之外，安踏還致力于零售體驗升級和新渠道布局。上半年，安踏集團整體線上自營零售渠道流水超40%。安踏第九代全新形象店陸續亮相重慶、上海和南京，以數字化、年輕化和專業化讓店鋪更具科技感和時尚感，提升互動體驗。

與安踏主品牌同時發力的，還有10年前收購的FILA品牌。2019財年中期，安踏集團第一次披露其財務數據：上半年，FILA營收同比增長79.9%至65.4億元，在集團的貢獻占比為44%，毛利率高達71.5%，毛利大漲79%至46.7億元。FILA為安踏做出的貢獻可見一斑。

在收購AMER  SPORTS之后，安踏逐漸形成從專業到時尚，從低端到高端全覆蓋的品牌矩陣。

從安踏目前的動態來看，收購之后已經開啟了品牌梳理與整合，將手上所有的品牌根據不同的屬性分成了三個事業群：專業運動事業群（安踏、SPRANDI等）、時尚運動事業群（FILA及KINGKOW）以及戶外運動事業群（AMER  SPORTS），三大品牌群專注各自領域的發展，也能拉動有一定共性的新興品牌的成長。

其他品牌能否像安踏和FILA一樣成功，目前還有待觀察。